南下资金加快买入港股。

本年涨幅一度冠绝各人的港股近期握续回调。而南下资金再度饰演越跌越买扮装，11月18日净买入港股126亿元。11月以来，南下资金净买入港股金额达到795亿元，为比年来单月较高水平，仅次于本年6月份的807亿元。要是南下资金握续净买入港股，南下资金单月净买入港股总金额有望刷新2021年1月以来新记载。

与此同期，场内资金扭转10月份净流出ETF态势，11月份加大买入港股主题ETF，本月已获超百亿元资金净流入。

瞻望后市，不少机构合计港股估值已回调到相对低位水平，盈利才略体现出一定韧性。跟着增量财政战术加码，国内经济妥当复原，港股中永恒设立价值较高，推测市集将妥当归来上行趋势。

资金加快买入

11月18日，恒生指数收涨0.77%，恒生科技指数涨0.32%，银行、动力等央企板块涨幅居前。

南下资金净买入港股135.51亿港元，约东说念主民币126亿元。11月以来，南下资金净买入港股金额达到795亿元，为比年来单月较高水平，仅次于本年6月份的807亿元。要是南下资金握续净买入港股，南下资金单月净买入港股总金额有望刷新2021年1月以来新记载。

近期，港股市集或因回调幅度较大，眩惑资金握续流入。10月份以来，南下资金净买入港股超1500亿元。以年度计较，南下资金本年净买入港股超6000亿元，是旧年的两倍之多。

与此同期，多只港股ETF眩惑资金握续净买入，份额也创下历史新高。

Wind数据自满，10月份数十只港股主题ETF获资金净流出近18亿元，而结束11月15日，本月已有141亿元资金抢筹港股主题ETF。资金不断加大对港股ETF设立力度。

具体来看，富国中证港股通互联网ETF、易方达中证香港证券投资主题ETF和中原恒生科技ETF11月份分手获24.63亿元、16.08亿元和15.23亿元资金净流入。其中易方达中证香港证券投资主题ETF是本年发扬最佳的港股主题ETF，年内累计涨幅超46%，

此外，中原恒生互联网科技业ETF、工银国证港股通科技ETF、广发中证香港翻新药ETF、景顺长城中证国新港股通央企红利ETF和中原恒生香港上市生物科技ETF均获资金不同进度加仓。

值得崇敬的是，医药生物是港股发扬最差的板块，相干ETF年内事迹仍亏本。不少资金呈现出越跌越买态势，握续不断加仓医药生物主题ETF。

涨幅冠绝各人后大幅回调

9月份，恒生科技指数单月上升33.45%，本年前三季度涨幅扩大至26.23%，位居各人关键股指涨幅榜第一。

不外，港股在10月初启动冲高回落，恒生指数和恒生科技指数四季度发扬各人垫底，恒生科技指数距年内高点最大回撤幅度也一度高达20%。

具体个股来看，恒生指数成份股中，梦想集团近一个月跌幅高达22%，瀚森制药、石药集团、比亚迪电子、紫金矿业、新全国发展、海尔智家、阿里巴巴、京东集团等16家公司近一个月跌幅均超10%。

港股市集心扉遇冷，多量板块下落，空头力量有所加强。恒生前海港股通精选夹杂基金司理邢程分析，国内方面，东说念主民币汇率有所贬值，尽管房地产方面发布了多项利恋战术，但市集仍然信心不及。国际方面，好意思国10月通胀数据公布，通胀得当市集预期，中枢CPI走平，缓解了国际市集关于通胀升温影响好意思联储降息旅途、好意思债收益率高位再度攀升的担忧心扉，12月好意思联储降息的概率教育。短期来看，跟随市集关于战术预期的降温，市集风险偏好心扉向中性归来。

港股市集近期俄顷破位下行，中金公司合计短期来自外部的扰动在加多，不摒除波动进一步放大，不外也无谓过于悲不雅。现在，港股卖空成交占比走高，市集接近超卖。此外，10年好意思债利率走高，好意思元走强，特朗普提名鹰派内阁，加大了市集关于特朗普来岁1月厚爱就任后战术风险的担忧。

多家机构唱多

四季度以来，港股还是握续回调一月多余，多家机构当下看好港股投资契机。

“港股估值已回调到相对低位水平，盈利才略体现出一定韧性。”中国星河证券研报指出，后续行情走势的关节仍在于国内稳增长战术的力度和经济基本面缔造的节律。跟着增量财政战术加码，国内经济妥当复原，港股中永恒设立价值较高。

“港股已接近较优买入价钱。”国信证券合计恒生指数已达到19500—19800的加仓点位，风险溢价接近7%的认识，推测市集将妥当归来上行趋势。

中永恒来看，恒生前海港股通精选夹杂基金司理邢程分析，港股市集可能不竭受益于战术念念路的积极变化和外部流动性改善。战术关于经济定调愈加积极，关于提振市集信心和投资者心扉等估值分母端具有较凯旋的复旧。货币战术方面，除降息降准降存量房贷除外，央行初次推出翻新式用具，为老本市集提供流动性支握，而信心提振是解脱低成交窘境的第一步。

国际方面，好意思联储开启降息周期。由于港股对外部流动性更为明锐，好意思国货币战术转向或将阶段性对港股市集估值的分母端造成一定复旧。同期，港元是遴选挂钩好意思元的讨论汇率，好意思元参加降息周期传导至港元金钱旅途更为凯旋。另外，在中好意思利差和东说念主民币汇率的敛迹下，好意思联储开启降息周期或将为国内货币战术提供更多宽松的条款和窗口期，这也有助于为缩短国内相对偏高的融资成本掀开空间，经济托底战术加码的预期升温，提振港股市集风险偏好，也有助于改善分子端预期。

空洞来看，邢程合计现在港股市集估值水平的眩惑力在妥当暴露，中期来看市集或在迤逦中上行，国内经济增长战术变化以及好意思联储货币战术旅途值得形态。

具体行业来看，邢程合计成长赛说念中事迹能见度较高、流动性较好的龙头企业，和对利率下行明锐型行业的契机，如互联网、新动力汽车、科技硬件和生物医药等久期较长的板块，同期形态具备激动讲演笃定性的优质高股息方向永恒设立契机。

华安基金看好港股通央企红利相干板块发扬。华安基金默示，港股通央企红利指数历史发扬较好，股息率和估值维度均优于A股主流红利指数。瞻望后市，好意思国和国内降息周期下的低利率环境利好红利策略，央国企校正和市值惩办指导棒下央企的分成后劲和意愿较强，高股息、低估值的港股央企红利设立价值愈发凸显。

设立契机方面，中国星河证券合计科技板块依然具备较高投资契机，颠倒是分母端和分子端双重改善预期的细分行业有望更多受益，具体包括互联网头部、糜费电子等板块。同期，在国际不笃定身分扰动下，港股高股息策略仍具备眩惑力，重心形态港股央企。

起原：券商中国

责编：万健祎

校对：彭其华

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